中信证券：安身基荷+调理 主张环绕三条主线布局火电设备
中信证券发布研报称，在火电从基荷动力转型成调理型电源的布景下，猜测未来火电发电量下滑但装机规划提高。现在方针支撑火电重启，未来产业链将继续获益于新增建造、节约动力改造及灵活性改造需求。火电设备出资额较大，主张环绕三条主线)中心零部件，包含无缝钢管、铸锻件、点火器等。2)锅炉、汽轮机及发电机等主设备。3)辅佐设备及操控办理体系：包含管道体系、空冷器、空气及水处理、自动化操控等。
2023年，火电在电源装机中占比初次跌破50%。中信证券表明，传统可调理电源火电发电占比下降，供应侧新动力大规划接入+需求侧结构调整导致电源出力动摇，进而对电力体系的安全运转形成冲击。在此布景下，官方对火电“严控”情绪放松，清晰向根底保证性和体系调理性电源转型。估量未来火电使用小时数将长时间下降，用能安全诉求从头再发动煤电批阅及出资，新增火电盈利模式向辅佐服务搬运。
1)新增核准：据中国动力报报导，2022年，国家发改委理解精确地提出煤电“三个8000万”方针，要求2022年、2023年煤电各开工8000万千瓦、两年投产8000万千瓦，并将“十四五”煤电展开方针由12.5亿千瓦上调至13.6亿千瓦。
2)节约动力改造：国家展开变革委和国家动力局于2021年11月联合印发了《关于展开全国煤电机组改造晋级的告诉》，中信证券估量2024/2025将别离完结50/30GW的节能改造。
3)灵活性改造：中信证券估量，“十四五”期间火电灵活性改造商场空间中枢为158亿元。另一方面，煤电打捆外送新动力，能够有用提高特高压线路的使用小时数，完成更高的外送通道使用率。考虑到火电建造需求和电站建造周期，估量2024/2025煤电装机容量达6000/7000万千瓦。
依据《火电工程限额规划参阅造价目标(2021 年水平)》(电力规划规划总院)，以2×660MW和2×1000MW新建煤电项目为例，其EPC单位造价别离为3700元/kW和3373元/kW。将设备出资进行拆分，锅炉是出资最大的项目。2×660MW超超临界煤电项目的主机设备总造价为762元/kW，其间电站锅炉占424元/kW，电站汽轮机占227元/kW，汽轮发电机占111元/kW。
要点引荐中心零部件及资料不锈钢钢管，1GW火电新增装机需求800吨的不锈钢钢管，中信证券保存估量全国火电新建需求60GW/年，改造需求30GW/年，替换需求10GW/年；估量未来每年需求8万吨不锈钢钢管。